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低估值股票哪些更受益研发费用扣除新政?【天风金工吴先兴团队】
来源:未知 作者:admin 发布时间:2018-10-05 11:38 浏览量:

  2018年9月21日,财政部、税务总局、www.ag88.com科技部联合发文,提高企业研发费用税前加计扣除比例:企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,www.d88.com,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。

  按照此前2015年11月《财政部、国家税务总局、科技部关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》,前者的扣除比率为50%,后者摊销比率为150%。

  研发费用的加计扣除是按照税法规定在开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用实际发生额基础上,加成一定比例作为计算应纳税所得额时的扣除数额,其是一种税收优惠政策。因此研发费用税前加计扣除比率提高将增强企业的盈利能力,以下本文以A股企业2017年年报数据测试该政策对企业盈利的影响。

  我们在全A中剔除归母净利润为负的企业,根据当前时间点估值指标PE_TTM,筛选出PE_TTM小于50倍且业绩提升幅度大于10%的股票共计36只,大连2013年第三期建(构)筑物消防员训练开班告诉消防全国凯发娱!如下表所示。

  加计扣除比率提高对不同板块的收益增幅存在一定差异,其中对万得全A提升幅度约为0.82%,沪深300与中证500的提升幅度分别为0.57%和1.54%;而对中小板综和创业板综的提升幅度分别为1.86%和2.30%。整体上,小市值股票更受益于政策的调整。

  加计扣除比率提高对不同行业的利润影响存在差异,按照中信一级行业(20171228)分类,研发支出占比高的行业受益于加计扣除比例的提高,其中通信与国防军工最为明显;而在银行、非银金融与房地产等研发支出投入非常低的行业中,加计扣除比例的提高对其利润幅度非常微弱。

  本文根据中信一级行业(20171228)分类,以2017年年报数据测试,业绩提升幅度显著的行业中各列举出幅度最大的前15只股票如下所示。